Há três meses, investidores de Wall Street estavam punindo as maiores empresas de tecnologia do mundo por gastarem enormes quantias para desenvolver a inteligência artificial, apenas para apresentar resultados que não justificavam os custos.
A resposta do Vale do Silício neste trimestre? Planos para investir ainda mais.
Os gastos de capital das quatro maiores empresas de internet e software – Amazon, Microsoft, Meta e Alphabet – devem totalizar bem mais de US$ 200 bilhões este ano, uma soma recorde para o coletivo esbanjador. Os executivos de cada empresa advertiram os investidores esta semana que seus gastos continuarão no próximo ano, ou até mesmo aumentarão.
A farra ressalta os custos extremos e os recursos consumidos com o boom mundial de IA desencadeado pela chegada do ChatGPT. Os gigantes da tecnologia estão correndo para garantir os escassos chips de última geração e construir os centros de dados em expansão que a tecnologia exige. Para isso, as empresas fecharam acordos com fornecedores de energia para alimentar essas instalações, chegando até mesmo a reviver uma notória usina nuclear.
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Cada uma delas está tentando convencer Wall Street de que esses enormes investimentos tornarão seus futuros negócios mais lucrativos do que os atuais, que vendem anúncios digitais, produtos e software.
Em uma teleconferência com investidores na quinta-feira, Andy Jassy, executivo-chefe da Amazon, chamou a IA de “uma oportunidade realmente extraordinariamente grande, talvez única na vida”, evidenciada pela projeção de sua empresa de um recorde de US$ 75 bilhões em gastos para 2024. “Acho que nossos clientes, a empresa e nossos acionistas se sentirão bem com isso a longo prazo – que estamos buscando isso agressivamente.” Os analistas da MoffettNathanson classificaram os gastos da Amazon como “verdadeiramente surpreendentes”.
Um dia antes, o CEO da Meta, Mark Zuckerberg, prometeu aumentar o investimento em modelos de linguagem de IA e outros projetos futuristas que ele agora considera essenciais para o futuro de sua empresa. Os gastos de capital da Meta podem chegar a US$ 40 bilhões este ano. Enquanto isso, o orçamento de capex da Alphabet ficou acima das expectativas de Wall Street, e seu diretor financeiro, Anat Ashkenazi, projetou aumentos “substanciais” em 2025.
A Apple Inc. também prometeu investir em IA, introduzindo um conjunto de serviços, como uma Siri mais capaz, chamado Apple Intelligence. Mas seus resultados financeiros relativamente fracos neste trimestre não foram ajudados por seus novos produtos de IA, que em sua maioria ainda não haviam chegado.
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Os resultados financeiros dos gigantes da tecnologia nesta semana foram mistos. As ações da Amazon e da Alphabet, controladora do Google, subiram depois que as empresas superaram as expectativas de lucros, em grande parte devido à força do crescimento de suas unidades de computação em nuvem. No entanto, a Meta e a Microsoft caíram depois que os planos de gastos da primeira causaram nervosismo, e a perspectiva de crescimento da receita da nuvem da segunda decepcionou.
Para a Microsoft, seu desempenho trimestral sem brilho não ocorreu porque os clientes não estavam fazendo fila para pagar por suas ofertas de nuvem e IA, mas porque a empresa não conseguiu aumentar a capacidade com rapidez suficiente. “Toda essa demanda apareceu muito rapidamente”, disse o CEO Satya Nadella aos investidores em uma chamada na quarta-feira. Os data centers, acrescentou ele, “não são construídos da noite para o dia”.
A Microsoft gastou US$ 14,9 bilhões no trimestre, um aumento de 50% em relação ao ano passado – e um valor maior do que a empresa já havia gasto em propriedades e equipamentos em um único ano antes de 2020. A CFO Amy Hood disse aos investidores que a Microsoft trabalhará para colocar seu problema de fornecimento de data center em uma “posição mais equilibrada”.
Os analistas estavam amplamente otimistas de que as dificuldades de fornecimento de data center da Microsoft acabarão sendo resolvidas. O problema restringirá “modestamente” os negócios em nuvem da Microsoft, mas os investimentos da empresa, especialmente sua grande participação na OpenAI, estão “plantando as sementes do sucesso a longo prazo”, escreveram os analistas do JPMorgan em uma nota após os resultados da empresa.
A preocupação de Wall Street com os gastos excessivos não está desaparecendo. Esta semana, a Meta divulgou US$ 4,4 bilhões em perdas operacionais para a Reality Labs, sua divisão que fabrica óculos de realidade aumentada e outros dispositivos que estão longe de ser um sucesso comercial. A empresa também gastou muito para fabricar seus modelos Llama, que visam competir com o Google e a OpenAI.
Na teleconferência de resultados da Meta, Zuckerberg argumentou que esses investimentos em IA estão melhorando o principal negócio da empresa, que é a venda de anúncios no Facebook e no Instagram. Mas os investidores continuarão nervosos com qualquer sinal de fraqueza no negócio de anúncios “enquanto continuam a esperar por um retorno das apostas maiores da Meta em IA”, disse Jasmine Enberg, analista principal da Emarketer.
Ainda assim, as ações da Meta subiram 60% este ano. E alguns analistas disseram que os grandes gastos de Zuckerberg serão compensados no futuro. “É claro que a história está do lado dele”, escreveu a MoffettNathanson em seu relatório, ‘e os investidores agora foram treinados para que a paciência seja uma virtude’.
