A eleição de Donald Trump impulsionou o mercado de ações e o bitcoin. Já o ouro talvez leve mais tempo para se recuperar.
Nos dois dias seguintes à vitória do candidato republicano, o desempenho do metal precioso foi o pior em 13 ciclos de eleições presidenciais dos EUA, de acordo com o Deutsche Bank. Os preços do ouro caíram quase 7% desde o dia da eleição.
“As pessoas realmente se interessam pelo ouro quando nada mais está funcionando”, disse Rob Haworth, diretor de estratégia de investimento sênior do US Bank. “As ações estão indo bem; você está vendo até retornos sólidos para créditos corporativos de baixa qualidade. Então, é menos provável que você busque fontes alternativas de crescimento para o portfólio.”
A queda do ouro representa uma reviravolta marcante para uma commodity que havia subido mais de 30% no ano que antecedeu as eleições dos EUA, atingindo recordes sucessivos enquanto riscos geopolíticos e econômicos atraíam investidores.
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Embora a incerteza de longo prazo ainda permaneça, com Trump conhecido por suas posições imprevisíveis, muito do apelo de porto seguro do ouro desapareceu depois que o cenário mais otimista para o metal — uma eleição contestada — não se concretizou.
Um dólar em alta nos dias seguintes à reeleição de Trump também é desfavorável para o ouro, já que é precificado na moeda dos EUA. Ao mesmo tempo, a economia dos EUA parece estar em boa forma, com a inflação diminuindo.
“O ouro seria uma aposta contrária”, disse Matt Miskin, co-diretor de estratégia de investimento na John Hancock Investment Management. “O sentimento atual é que há muito pouco risco, seja nos fundamentos da economia, seja geopolítico. Em ambientes como este, não é fácil ir contra o momento.”
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Alguns investidores podem não concordar com a plataforma do presidente eleito, mas apenas saber o que esperar de um segundo mandato de Trump ajudou a remover parte da recente incerteza – que tinha impulsionado o metal amarelo para suas máximas históricas. A confirmação de uma vitória republicana também significa mais espaço para implementar as políticas que ele apresentou durante a campanha. A agenda de Trump, que inclui cortes de impostos, desregulamentação financeira e tarifas, tem atraído fundos de hedge para setores que podem se beneficiar, incluindo grandes bancos e a indústria.
“Temos lugares mais atraentes para alocar capital” do que o ouro, disse Jay Hatfield, CEO da Infrastructure Capital Advisors, citando oportunidades em finanças e outros ativos mais arriscados. “Quem quer perder o rali de 10% no Goldman Sachs?”
As criptomoedas também dispararam desde o dia da eleição devido às expectativas de que as políticas de Trump darão impulso aos ativos digitais. Os ativos totais do iShares Bitcoin Trust, o ETF de bitcoin à vista da BlackRock, ultrapassaram US$ 40 bilhões pela primeira vez na última semana. Esse aumento coincidiu com uma forte saída de SPDR Gold Shares, o maior ETF de ouro físico do mundo.
“Com uma vitória de Trump, provavelmente veremos menos regulamentação nas criptomoedas. Isso deve atrair pelo menos algum capital que, especulativamente, pode migrar do ouro para os criptoativos agora”, disse Kristina Hooper, estrategista-chefe de mercado global da Invesco Advisers.
Ainda assim, o ouro pode ter espaço para se recuperar no longo prazo. As promessas rígidas de Trump sobre impostos e tarifas provavelmente resultarão em déficits e inflação mais altos, o que poderia desencadear o retorno à compra de ouro como proteção contra a inflação.
Se um segundo mandato de Trump desestabilizar o comércio global e a geopolítica, também pode levar bancos centrais, como os da China e da Rússia, a continuar comprando ouro para se diversificar do sistema de reservas em dólar.
“Muitos gerentes de reservas de países ‘amigos’ e ‘neutros’ estarão um pouco mais preocupados com uma política externa mais errática e suas implicações sobre a segurança de suas reservas”, disse Rajeev De Mello, gerente de portfólio macro global na Gama Asset Management SA.
O momento atual do ouro seria “uma oportunidade de compra na baixa mais do que qualquer outra coisa”, acrescentou ele. “Após o declínio acentuado desde as eleições dos EUA, o metal entrou em uma faixa mais acessível.”
Por Yvonne Yue Li e Sybilla Gross
